1. O que é a Resolução CNPC nº 61?
A Resolução CNPC nº 61, publicada em 17 de dezembro de 2024, permite que os gestores dos planos de previdência complementar escolham como seus investimentos em títulos públicos serão precificados: a mercado ou na curva. Isso dá mais flexibilidade para alinhar as estratégias de investimento ao perfil dos planos e aos objetivos dos participantes.
2. O que significa marcar um título a mercado?
Marcar um título a mercado é atualizar diariamente o valor do ativo com base nos preços de negociação atuais no mercado financeiro. Isso reflete o preço real do título, mas pode causar oscilações (volatilidade) no saldo dos planos devido às variações diárias de taxas de juros e outros fatores econômicos.
3. O que significa marcar um título na curva?
Marcar na curva significa ajustar o valor do título de forma linear até o vencimento, com base na taxa contratada na compra. Essa abordagem ignora as oscilações do mercado e oferece mais estabilidade, já que o título é mantido até o vencimento com o retorno previamente definido.
4. Qual é a vantagem da marcação na curva?
A principal vantagem é a previsibilidade e estabilidade na rentabilidade dos investimentos. Isso reduz os impactos das oscilações diárias do mercado nos resultados das cotas dos planos, trazendo maior segurança para os participantes.
5. Quais são os desafios da marcação na curva?
Com a marcação na curva, os títulos não podem ser vendidos antes do vencimento sem que sejam ajustados a preço de mercado, o que pode impactar a liquidez (disponibilidade de recursos imediatos) do plano. Por isso, é importante um planejamento cuidadoso para evitar falta de recursos para obrigações de curto prazo.
6. O que muda para os participantes com a CNPC nº 61?
A marcação na curva pode trazer maior estabilidade no resultado das cotas dos planos de benefícios dos Planos de Contribuição Definida (CD), reduzindo oscilações que podem gerar insegurança. Para o participante, isso significa maior previsibilidade na rentabilidade do seu plano de previdência.
7. Por que a marcação a mercado ainda é importante?
A marcação a mercado é ideal para ativos com liquidez imediata ou para estratégias de curto prazo, pois reflete o valor real de venda do título. Isso oferece mais flexibilidade caso o plano precise vender o ativo antes do vencimento.
8. Como a Resolução CNPC nº 61 ajuda na gestão dos planos?
Ela permite que os gestores escolham a melhor estratégia de precificação de títulos públicos adquiridos para as carteiras dos planos de benefícios, alinhando a gestão dos investimentos às necessidades dos planos e do perfil dos participantes. Essa flexibilidade melhora a eficiência na gestão dos recursos.
9. A Resolução CNPC nº 61 é obrigatória?
Não, a resolução é opcional. Cada Fundação pode decidir, com base nas políticas de investimentos dos seus planos de benefícios e necessidades específicas, se adota a marcação na curva, a mercado ou uma combinação das duas.
10. Como a Previnorte está utilizando a CNPC nº 61?
Estamos utilizando a flexibilidade trazida pela resolução para alinhar nossas estratégias de investimento aos objetivos dos planos CD. Por exemplo, parte da carteira está sendo alocada em títulos públicos federais (NTN-Bs) marcados na curva, o que ajuda a trazer maior estabilidade e previsibilidade para os resultados.
11. O que diz a análise da gestão de riscos sobre a alocação em ativos marcados na curva?
A área de riscos da Previnorte avaliou a estratégia e considerou a alocação em ativos marcados na curva como favorável. Além disso, os planos de modalidade Contribuição Definida (CD) da Previnorte possuem liquidez suficiente para atender às suas obrigações, garantindo segurança na implementação da estratégia.
12. Como será a captura pela Fundação da oportunidade de altas taxas de juros?
O cenário atual de juros elevados, com taxas médias de IPCA + 7,66% ao ano para vencimentos entre 5 e 10 anos, oferece um retorno real atrativo acima da meta de referência dos planos, que é de IPCA + 3,80% ao ano.
13. Porque essa estratégia torna a gestão de recursos mais eficiente?
A marcação na curva dos títulos públicos, a depender do caso, pode incrementar a rentabilidade e reduzir a volatilidade dos resultados dos investimentos. Além disso, a aquisição de títulos públicos diretamente pelos planos de benefícios reduz custos de gestão e administração de recursos quando comparados com a alternativa de realizá-los por meio de um fundo de investimentos.
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